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再融资大松绑利好,疫情现向好趋势,A股能否继续上攻?

原标题:再融资是非常宽松和有利的。疫情现在呈良好趋势。a股能继续上涨吗?

中国基金会记者王元业

受可控疫情、复工和反周期政策的刺激,本周市场继续上涨(2月10日-2月16日,下同)。上证综指本周上涨1.43%,有效收复2900点,上证综指上涨1.5%,创业板指数上涨2.7%。此外,市场风格相对平衡,强劲的科技股持续强劲地运行,以避免出现空仓,以及建材和有色金属等周期性产品的价格上涨。

在新闻方面,2月14日晚,中国证监会发布了上市公司再融资新规的正式草案。新规的主要焦点是适度放松对创业板再融资的限制。一些机构分析称,这将对a股产生积极影响,并有利于巩固市场牛走的基础。

在政策和其他因素的刺激下,再次站在2900点的a股将会如何发展?流行病对股票市场有什么影响?基金经理梳理了几家证券公司的最新观点。让我们看看。

这些信息可能会影响资本市场。

1。上市公司再融资的“放松管制”已经正式落地,以加强市场基础。

2月14日晚,中国证监会发布了上市公司再融资新规的正式草案。修订新的再融资条例的主要方面在于适度放松创业板的再融资。它体现在三个方面的修正,其中创业板受益最大。一是简化发行条件,扩大创业板再融资服务覆盖面;二是优化非公开制度安排,支持上市公司引入战略投资者。第三,批准文件的有效期应适当延长,以方便上市公司选择发行窗口。将再融资批准的有效期从6个月延长至12个月。

广发证券战略团队认为,新规更有利于创业板,强化科技成长方式,为中长期“优胜劣汰”的注册制度铺平道路。此外,a股将积极反映扩大并购带来的利润增长预期。中信建设投资证券战略团队表示,融资和资产重组规则的优化可以提高上市公司的流动性,降低资产负债率,帮助上市公司注入优质资产,提高市场基本面质量,为市场超越打下坚实基础。

郭进证券战略团队指出,《再融资规则》放宽了上市公司的再融资条件,在很多方面超出了市场预期,有助于激发a股市场的活力,盘活基金存量,吸引增量资金,总体上有利于投资者风险偏好的上升。《再融资规则》最大的吸引力在于对“创业板”再融资的放松管制,这有利于a股的“结构性牛市”。

2。财政部部长刘坤:金融向市场主体转移更多资源,有利于进一步激发市场活力。

财政部部长、党委书记刘坤在2月16日的《求是》杂志上发表文章《积极的财政政策要大力提质增效》,说今年的积极财政政策在“质”和“量”方面下了功夫。一方面加强反周期调整,巩固和扩大税费减免的效果,保持合理适度的财政支出强度,另一方面优化资金配置和结构,提高使用效率,更具可持续性。

刘坤的分析认为,未来整个金融业将面临削减和增加支出的压力,金融运行将保持“紧平衡”。因此,要确保民生得到有效改善,必须坚持节约和惠民的原则,在结构调整中更加突出政策的“提质”要求和“增效”导向

中信证券战略团队表示,当前疫情发生了积极变化,稳定经济的重要性不断提高。新的再融资规定于2月14日生效。与2019年11月草案相比,新老草案进一步放宽,新老贷款分界点和融资规模上限均超过市场预期。总体而言,新的再融资规则的出台将大大增强市场对一级市场和半市场产业资本的吸引力,同时有利于上市公司的并购重组,加快或改善业务结构。短期内,预计这将有效刺激投资者的风险偏好。预计未来将有更多的货币、财政、短期非常规政策和资本市场改革措施出台。

该小组指出,下周恢复工作将进入一个关键的核查期,该政策将得到充分执行,恢复期将很慢。此外,投资者在节后第一周的行为主要体现在节前资金的回流和交易基金的反弹。第一次交易反弹是高度弹性的,受疫情影响有限或受益于疫情。科学、技术、医药和非接触行业是第一个走出“金坑”的行业。在第二周,划拨资金的传递得到了体现。这些政策有望得到改善,尤其是在与稳定增长相关的领域。上游工业产品和房地产也出现了反弹。过去两周,相当多的行业已经走出了“黄金陷阱”。随着政策重点的逐步调整,从高短期确定性的角度来看,未来增量配置资金将很有可能流向估值凹陷,在那里本轮反弹是相对滞胀的。

该团队表示,在当前宽松货币和自下而上政策的环境下,增量资本流入的惯性仍然存在,市场趋势将继续。材料科学和技术仍然是全年的主线,调整是分配的机会。过去两周,市场经历了快速的行业波动,而短期的接力很可能是本轮反弹的估值低迷。随着多项政策的出台以及未来两周工作的逐步恢复,投资者对经济和重量行业的预期已经基本结束。从高短期确定性的角度来看,资金增量配置的大概率是流向估值凹陷,在那里反弹是相对滞胀。从风险回报率的角度来看,重点是证券交易商、汽车、房地产、上游工业产品、建筑材料和银行。

华泰证券:接下来的两周是复工的关键时期。密切关注短期复工效益的顺周期行业

华泰证券战略团队指出,未来两周预计将是复工的关键时期。一方面,疫情进入关键阶段,入院率加快,感染率有望下降,疫情较少地区的返工率和复诊率有望上升。另一方面,随着湖北省外疫情的逐步稳定,政策目标已从应急防控的早期阶段进入保护和回归工作阶段,并出现了反周期调整。预计该政策将努力稳定基础设施和消费。2月14日新的再融资规定的出台也是政策组合的重要组成部分。与草案内容相比,新规定有三个变化,即放宽非公开发行的融资规模限制,调整“新老”时间(从批准时间到发行完成时间),加强对上市股票真实债务行为的监管。我们认为这些变化也是为了满足疫情下企业融资的迫切需要。

当疫情有所好转时,只会越来越晚,不会缺席。该小组表示,如果计划在3月份全面恢复工作,顺周期行业的复苏将很有可能出现相对增长。如果疫情由于流感再次升级

该团队指出,市场仍处于巩固和准备阶段,类似于2019年8月初至12月初。在流动性宽松的背景下,市场将出现结构性市场,这一轮结构性市场将由科技主导。事实上,自2月4日以来的市场反弹已经发出了信号。TMT和新能源行业在这次反弹中处于领先地位。展望未来,计算机、媒体、新能源汽车等行业将继续表现出色。该团队进一步指出,如果我们长期观察整个牛市,并关注三波,利润增长迅速的行业最终将看到更大的增长。牛市中的主导产业是技术经纪人,技术市场是中期趋势。从政策角度看,产业政策支持、中美争端引发的国内替代、鼓励金融业直接融资有利于新兴产业的发展。从技术周期的角度来看,我们目前正处于新一轮以5G为主导的科技周期。根据2012年至2015年的历史经验,科技股市场趋向于从硬件到内容、从软件到应用场景的扩散。科技产业包括TMT和新能源汽车。

光大证券:市场将面临3月份经济数据的考验,应该继续耐心持仓。

光大证券战略团队指出,本周市场继续上涨。尽管“强劲数据”受到了冲击,“宽松政策”得到了进一步强化。最近,市场流动性相对较好,央行净投资为正,存准率降至6个月低点。回顾过去,市场估值的隐含增长预期已恢复到约5%的合理水平。电力集团的煤耗表明工作正在恢复。然而,春节的回报率仍然相对较低,这不能排除疫情好转的波折。预计短期流动性将保持充足,但应注意通胀压力的制约。不建议短期交易基金玩过度游戏。建议继续耐心持仓,继续购买长期基金。由于市场将面临3月份以来经济数据的考验,因此有必要更加关注后期政策反周期调整的方向和力度。基础设施发展和稳定的家庭消费可能是重要的起点。与征求意见稿相比,本周新的再融资政策主要是将非公开发行的股份比例限制从20%提高到30%,并放宽了“分新旧”的时间点,从而大大增加了融资的灵活性。整体修订有利于中小初创企业。缩短锁定期和修改发行价格机制可以提高固定增股参与者的积极性和项目的成功率,降低创业板私人发行的门槛,使亏损企业受益。但是,应注意后期固定增减的压力可能增加。

在配置方面,该小组建议,除了继续关注基本上良好导向的行业外,还应关注恢复工业生产和通过反向周期调整修复悲观预期。在消费方面,虽然疫情明显好转,但仍有复发的可能。重大疫情的发生将导致对与预防、诊断和治疗直接相关的器械和药物的需求急剧增加,而诊断和治疗数量的增加也将导致对其他药品的需求增加。仍然有可能关注药物的结构性机会。此外,互联网经济在消费领域的兴起将有助于在一定程度上减少孤立等因素对日常消费的影响。建议继续关注网络消费。此外,高管团队行业继续保持乐观。尽管在线云办公和其他行业主要处于短期收入流行病,但他们认为这可能代表着非接触式经济发展的中长期机遇。

东方证券:科技的结构性机遇,新的基础设施

从a股来看,宏观政策对冲资本市场改革政策,预计将支撑经济和市场预期。科技、新基础设施、高端制造业、生产性服务业和消费更符合转型趋势,结构性机遇继续存在。在配置上,建议关注新能源汽车产业链(上游锂钴、中游电池产业链、下游特斯拉组件)、半导体、光伏、锂设备制造等新兴产业。此外,为中国经济和企业结构转型服务的生产性服务业,如检验测试、研发设计(主要是医药电子、工业设计等领域)等。以及新的消费领域,如在线教育、在线零售和电力供应商也值得关注。

天丰证券:2020年是科技领域繁荣发展的起点。

天丰证券战略团队表示,过去几年,科技领域的中小企业机会很少,整个行业周期处于下行阶段。与此同时,融资和并购政策收缩,导致业绩崩溃。即使在技术领域有优秀的公司,它们基本上也只是几匹领头的白马。

进入2020年,在全球科技产业周期向上共振的背景下,结合政策方面的放松,中小企业在此过程中极有可能也能享受到产业和政策上的红利。在科技领域,不仅龙头企业表现良好,中小企业也可能有明显的改善。繁荣程度可能会扩散,这可能是2020年最重要的关键词之一。此外,当前的市场环境是“流动性过剩推高风险偏好”,短期情绪可能反映出对中小股和券商更有利的条件。

团队指出,考虑到从政策放松到增发登陆需要一段时间的准备,我预计2020年定向增发规模可能在1-1.2万亿元左右。在这种情况下,毫无疑问,市场上的股票供应量增加了,形成了一定的泵送效应。根据资本的总体计算,2020年仍然是一个结构性市场,或者是“少数公司”的牛市。然而,“少数公司”的牛市驱动力已经在转移(从消费者估值转移到技术产业周期)。与此同时,少数公司的科技股也将在行业内繁荣发展。

东北证券:疫情对股市的影响已经逐渐从恐慌转变为修复,从整合转变为复苏。

东北证券战略小组指出,疫情将加强反周期政策的方向。预计“广泛的财政稳定和货币稳定”的基调将更加宽松,政策方面将逐步从“战争流行病”转向“振兴”的逻辑。疫情对股市的影响逐渐从恐慌过渡到修复,从巩固过渡到振兴。在2003年非典期间,股市出现了大幅下跌和反弹。在经历了二次衰退后,该指数创下新低,但未能巩固。考虑到春节后V型指数的双底或盘整需求,预计2月份收盘价将在2850-2930区间。也就是说,2926-2935是去年12月初市场的起始缺口,而2950是流行病造成的向下缺口。这个位置也是一个相对明显的阻力区域。理想的趋势是,市场在2926年左右开始某种反弹,例如,到2850年(中性情景),然后在通过货币和金融的作用积极对冲经济衰退和稳定经济预期之后开始新的反弹。

在中短期内,经济衰退、通货膨胀压力和受疫情影响的反周期稳定增长之间的平衡需要平衡。在市场对疫情的改善和重返工作岗位的良好预期做出更积极的反应后,市场将逐渐面临高通胀、财务业绩下滑和反周期政策的观察

此外,湖北省以外的新病例数量下降了10例,但国际社会的新病例数量有所增加。在疫情期间,世卫组织对中国的防疫工作表示了信心,而桥水等投资机构继续对中国的资产进行估值。当前疫情对a股市场情绪的影响相对有限。在具体分配方面,该小组建议目前的疫情进入一个预防和控制与建设并重的阶段。巨大的建筑需求缺口巩固了以高质量成长型股票为代表的新“核心资产”头寸,并建议保持8-100%的头寸。短期建议集中在经纪、新能源汽车产业链、半导体、5G、医药和房地产领域,而长期建议继续集中在金融、高质量成长型股票和消费蓝筹股。返回搜狐查看更多“负责任的编辑: