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战疫当前 黑色系的核心矛盾是什么?

Futures K线图

Source:一点墨水

黑色行业的市场本周受到了冲击。在这个多空间的游戏中有各种各样的“故事”:巴西东南部的暴雨,澳大利亚的热带气旋,印度西岸库存的恢复,明显的钢铁厂库存和缓慢的发货.那么,谁是对的?

01-‘这不是百年一遇’的巴西暴雨和西澳大利亚的四级飓风-

1月25日,巴西时间,在米纳斯吉拉斯东南部布鲁马迪尼奥尾矿库溃坝一周年之际,一场号称“这不是近110年一遇”的暴雨袭击了该地区,引发洪水并造成数十人死亡。市场上的一些人对此非常担忧,担心这场大雨将继续影响淡水河谷东南部系统的铁矿石运输。

1月底,我们联系了一家中国公司在巴西米纳斯吉拉斯州首府贝洛奥里藏特的朋友(巴西第三大城市和最近下雨的地区)。他说不久前雨下得很大。我们今晚又联系了这位朋友,他说近期是当地的雨季,会不时下雨,但是降雨量和影响没有一月底那么大。可以说最近的雨和往常一样。还有什么好担心的?

最新的当地天气是通常的雨季天气

此外,澳大利亚气象局在预报开始时将西澳大利亚最近的飓风“达米恩旋风”描述为“近年来最强的预报”,但是风暴在8日下午3: 30左右以三级系统穿过海岸。9日下午,澳大利亚气象局将“达米恩”级别降至热带低气压。

事实上,飓风经过的级别是3,而不是4

但是达米安将是自2013年12月下旬的克莉丝汀飓风以来第一个穿越加拉萨和黑德兰港地区的强飓风。去年3月底,飓风维罗妮卡袭击了黑德兰港,导致力拓宣布装运1000万吨铅产品,导致铁矿石价格飙升。达米恩还导致了黑德兰港的关闭,直到2月10日。受影响的情况尚未公布,因此暂时的影响还不得而知。据媒体报道,在飓风袭击之前,40多艘运送铁矿石的船只被迫离开赫德兰港,在强风后返回。你知道,去年维罗妮卡只有3级风,但是这次飓风有4级风。飓风

在登陆后减弱,黑德兰港、加拉萨、白梓轩、帕拉布尔杜、纳拉金、大理石酒吧和其他地方被解除武装,但当地气象局称该系统仍将在皮尔巴拉和北加斯科因地区的部分地区产生强烈风暴。未来几天仍有洪水泛滥的危险。无法评估的不仅仅是从港口运出的铁矿石数量,还有达米安对矿山的影响。

02-在印度恢复或恢复西岸采矿?-

印度时间1月30日,果阿邦首席部长普拉蒙德萨万特(Pramod Sawant)表示,印度最高法院裁定允许运输果阿开采的铁矿石,并给出了一个非常具体的时间,表明果阿的铁矿石可能在未来8天(即2月7日)内恢复出口。

在印度最高法院于2018年2月取消了88份采矿租约后,果阿的采矿业陷入停滞。印度最高法院也禁止运输堆积在不同地点的矿物。Sovant说,果阿有超过900万吨的铁矿石(特许权使用费支付)躺在该州的各种矿山。

根据印度最高法院给出的六个月运输期限,这900万吨铁矿石是以平均每月150万吨的速度出口吗?

但是,通过联系印度西岸果阿的矿场,我了解到一点点消息,矿场内的铁矿石库存一直不受限制地运送,存放在码头的铁矿石无法出口。此外,他们不同意首席部长的数字900万吨,其中肯定包括尾矿(更多信息将另行讨论)。

03-流行病面前的黑色体系是“矛盾的”

在分享了国外铁矿石供应的因素后,我们需要回到当前国内黑色体系的基本面。目前,面对疫情,黑色体系的核心矛盾值得老铁路关注。

-核心矛盾:累积库存和延迟订单-

我们不会重复老铁路公司已知的最近钢铁库存数据。显而易见,由于疫情的影响,春节后两周的成品库存已经达到了“可怕”的水平,超过了往年的同比数据。一些机构甚至预测3月份的库存量将达到4000万吨。

钢厂的情况如何?通过我们的采访,我们发现南方和北方的钢铁厂给出了惊人的一致答案:没有订单。一些市场参与者还表示,钢厂仍在满负荷生产的原因是,大多数钢厂都在履行节前订单。然而,对于后续订单,钢厂更担心的是疫情影响了施工现场的正常施工,而延迟的需求导致了订单的延期。换句话说,正常的钢铁供应已经满足了因疫情而推迟的需求。

在被推迟的需求中,还有“交通受限”和“人流受限”两座“山”。当然,防止这种流行病传播的最有效方法是身体隔离。因此,有必要限制交通和人员流动。正如一些媒体所说,这两项限制直接导致了钢厂面临“原材料进厂和成品交付困难”的尴尬局面。事实上,钢厂的原料不是“切米煮饭”,从码头到原料场的铁路专用线是最受推崇的运输方式。相反,汽车运输原料存在跨区域经营的风险,面临检疫“壁垒”。

施工现场恢复工作的困难是需求延迟的主要原因之一。目前,全国各地基础设施和房地产建筑工地的恢复工作基本上定于2月底和3月初进行。然而,有必要澄清返乡工人的要求,即他们现在要接受从家乡到工作地点的14天的家庭隔离。这一隔离时间需要加上全国各地的恢复工作,这意味着恢复工作必须再推迟14天。

04-我怎么去黑人区?-

根据上述情况,巴西的暴雨已经过去,铁矿石的供应和运输没有受到很大影响;西澳大利亚的飓风已经过去,需要评估诸如黑德兰港和力拓等矿区的影响。即使影响很严重,我们相信“疲软的供给和需求”会相互抵消。虽然印度的供应已经部分恢复,但暂时不会对供应造成影响,而且影响有限。因此,黑色体系目前的焦点仍然是对钢的需求,钢的库存很高,需求受到抑制,很难在短时间内恢复。这是核心逻辑。

钢铁厂正在等待订单情况是否会改善,限制运输是否会恢复,最重要的是,疫情是否会在2月10日合法复工后缓解。如果疫情还没有达到拐点,所有的限制性措施还将继续,那么钢厂很可能无法应对成品库存的高积累,无法采取积极措施降低产量以缓解压力。然而,当钢厂的运营率因积极减产而大幅下降时,对铁矿石的需求将进一步下降。因此,铁矿石反而是最弱的品种。

电影节后第一周的铁矿石表演说明了一切。